博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载科技在经过一轮相当凌厉的上涨后，“拔估值”贝塔最轻松的这一段，可能快差不多了。接下去当然科技还有非常非常多的机会，但可能要进入新的阶段了，思路恐怕也要重新审视一番。

　　一方面，如果持仓的基金比较激进或过于保守，可能需要增加一些平衡风格的基金（主动选股基金），尤其比较注重风险管理的基金经理，从而让自己的股票基金组合更耐波动一些。

　　另一方面，各种基金的比例也可以重新审视，做一些调整。当然这取决于每个人的具体情况。比如可以去穿透基金持仓，看看穿透之后的重仓分布在哪里，从而做些必要的调整都是可以的。

　　平衡稳健的基金，市场上选择非常多。这类基金由于看起来比较朴实，算不上fancy，难以一下子吸引大家的关注。但把这类产品放在组合里，和科技基金、价值基金一起，反倒有很好的稳定器的作用。

　　风险再平衡，大概有两个思路。一是对基金估值的再平衡，二是对市场热度过高的抱团股的再平衡。

　　第一种思路，如果持有的基金估值比较高，比如一些科技细分行业ETF，其实估值的分位数已经在高位了，那么“风险再平衡”需要做的，就是配一些持仓以低估值成长（或价值）为主的，比较稳健的基金，作为风险的“减震器”。

　　前些天正巧翻到的，南方智信混合基金（A:019106/C:019107）的基金经理张延闽在今年的半年报里写了这么一句，“虽然外部经营环境错综复杂，我们持有的底层资产抵御极端天气的能力无疑是非常扎实的”。

　　作为南方基金权益投资部总经理，张延闽风格向来比较稳健。这类基金经理，在当前的市场环境里，当然谈不上“时髦”，甚至可能还会被年轻人认为无趣。但这类基金，其实又是不管什么类型投资者，都可以配的。尤其当自己资产组合隐含风险比较高的时候，这类基金就是很好的平衡风险的工具。

　　以张延闽管理的南方智信混合基金（A:019106/C:019107）为例，这只基金今年以来（截止10月14日）收益37.86%，大幅跑赢基准，也大幅跑赢沪深300（15.35%）。在同样风格的基金中，表现是比较出色的。

　　2025年半年报披露的数据，南方智信混合基金（A:019106/C:019107）的前十大重仓股，包括医药、快递巨头、机器人、电力设备等。持仓以低估值成长股为主，另外还有一些价值和周期。行业分布相对均衡，前十大重仓的集中度近60%。

　　张延闽偏爱逆向投资，偏好左侧布局，择时和选股能力也比较强。重视平衡胜率和赔率，同时用“高胜率”的资产筑底，辅以“高赔率”的资产增加组合收益。

　　“资产荒是低利率时代下投资端普遍要面临的一个难题，投资者越来越难找到与负债成本匹配的低风险资产。”

　　“具体到投资行为，无论是对于低风险资产的干拔估值，还是投机超远期主题概念，本质上都是资产荒在二级市场的映射。在这个过程中组合持有的一些资产可能也会阶段性受益，但我们时刻提醒着自己，千万不要在风停的时候还真以为自己长了翅膀。”

　　第二种思路，如果基金的持仓，相对集中在现在热度比较高的抱团股上，那么我们的风险再平衡，可以考虑找一些持仓“非抱团股”的产品，从而平衡投资组合在市场热度上的偏向。一般来说，市场总是风水轮流转的。

　　我们还是以南方基金的产品为例，比如南方智弘混合基金（A: 020645 / C: 020646）就属于这类。这只基金持仓以小盘成长股+小盘价值股为主，而且很少抱团股。

　　根据今年中报披露的数据，这只基金的前十大持仓，集中在机械，计算机，电子等行业，几乎都是市场关注度并没有那么高的公司。

　　南方智弘混合基金（A: 020645 / C: 020646）基金经理金岚枫，在中报中提到自己的布局思路。

　　“围绕机械(机器人产业链)、计算机(AI应用等)、电子(半导体产业链)、化工和有色(景气向上的新材料和小品种)，以及通信和汽车等进行布局，前几大行业的占比通常均在10%以上。”

　　“从标的选择来看，始终选择具有明确的技术研发能力、一定的产品定义能力、良好的组织管理管理能力、稳健和充裕的财务资源的形成能力的优质中小公司进行布局，这些公司往往是所在细分行业的龙头，竞争优势明显，并以财务结果的形式呈现。同时，这些公司的市场关注度往往较低，既给了本产品较为充裕的左侧布局的时间窗口，也会使其在偶然的主题炒作期间大幅上涨而带来阶段性的兑现机会。”

　　同时，金岚枫还有一定的择时。今年一月初市场调整时大幅加仓，到2-3月较高位置时减仓。4月中旬下跌后明显加仓。通过一定程度的调整，控制基金的波动率。

　　以上这些思路仅抛砖引玉，市场到不同阶段，对基金的布局也往往需要与时俱进。返回搜狐，查看更多