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　　分级基金逐步成为封基中的主流产品，其价格波动极为活跃，经常在几个交易日内爆发性地上涨百分之几十，也可能一周内下跌20%，因此成为市场关注焦点。了解分级基金的分类、结构、风险收益等特征，是成功投资分级基金的开始。

　　按投资范围分类可分为股票分级和债券分级基金，股票分级基金主要投资于股票，又可分为主动管理的和指数型。债券分级基金，又可分为一级和二级债券分级基金。一级债券基金不能在二级市场直接买入股票，但可以打新股。二级债券分级基金可以在二级市场买入不多于20%的股票，因此一级债券分级基金风险低于二级债券分级基金。

　　按有无到期日分类可分为有到期日和没有到期日。没有到期日的分级基金，一般每年或者定期进行份额折算以分配收益，或者重新开始一个周期。有到期日的分级基金，到期后一般转化为LOF基金。是否具有到期日，对分级基金的折溢价率具有重要影响。

　　按是否可以配对转换分类可分为可以配对转换和不可以配对转换两种。目前，股票型基金分级的主流产品都是可以配对转换的，而债券型分级基金一般不可以配对转换。配对转换对折溢价率也有重大的影响，并且提供了套利可能性。

　　按投资分类分级基金在分成股票分级和债券分级后，可以进一步分成进取份额和优先份额，这样就形成四个类别，分别为：股票分级进取、股票分级优先、债券分级进取、债券分级优先。这样的分类有助于投资，因为同一类别的份额常常表现为同涨同跌。

　　任何分级基金，最起码应该包括两个份额，其中低风险的称为优先份额，高风险的称为进取份额。如果分级基金可以配对转换，还有一个母基金份额，即基础的基金份额。基础的基金份额，和一般的基金没有多大的区别，唯一不同的是，可以分拆为优先份额和进取份额。但应该注意，分级基金的管理费用率一般高于普通的基金费用率。站在股票分级进取类份额投资者的角度看，实际上就是向优先类份额借入资金，再去购买股票，支付的代价是要向优先类份额支付一定的利率。一般来说，优先份额比进取份额的比例越大，越有利于进取份额，因为进取份额可以借入更多的资金。不过，与此同时进取份额的风险也上升了，因为，此时杠杆倍数增加了。进取份额适合更愿意承担风险的投资者，如同借入资金炒股，收益可能更高，但风险也上升了。债券分级基金一般只有两个份额，即优先份额和进取份额，没有母基金份额。比如，大成景丰基金，按照7∶3 的比例确认为A 类份额和B类份额，A类份额约定目标收益率为3年期银行定期存款利率+0.7%。A类份额是优先份额，B类份额是进取类份额。

　　对于进取类份额而言，了解其杠杆倍数是十分必要的，杠杆倍数有两种计算方法，其一是计算该基金净值与股票市场之间的贝塔系数。该方法的优点是不同的基金份额具有可比性，并且很好地表示了该基金的风险大小，缺点是贝塔系数需要计算，贝塔系数会发生改变。其二是简单地将优先份额的比例除以进取比例。比如，多利优先份额与多利进取份额的基金份额配比始终保持8∶2的比例不变。就可以认为嘉实多利进取的杠杆倍数是4倍，即嘉实多利进取以1元自有资金向嘉实多利优先融资4元，这个倍数是很高的。这种方法是简单易懂，缺点是不同的基金份额不具有可比性。

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