博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载伴随油价的飙升以及AI浪潮催生的芯片投资热，近期部分跨境场ETF及LOF基金产品出现了溢价居高不下的问题。虽然相关基金公司密集发布风险提示，临时停牌提示风险，但是部分场内产品的溢价居高不下。火爆交易的背后隐藏着一些误区及较大的投资风险。

　　很多投资者存在一种典型的“追涨心理”，看到某只跨境ETF/LOF溢价率持续走高、交易火爆，就误以为“溢价高=赛道火=能赚钱”，下意识跟风买入。这种心理本质上是被市场情绪裹挟，忽略了溢价的本质。

　　实际上，高溢价是资金炒作和供求失衡的暂时结果，越高的溢价，背后隐藏的回调风险就越大，盲目跟风很可能面临本金亏损的重大风险。

　　打个极端的比方，就像17世纪时荷兰的郁金香泡沫，把一朵稀缺郁金香品种“永远的奥古斯都”最高炒到了阿姆斯特丹河景别墅的价格。我们可以清楚地知道，这个郁金香的价格相较于它本身的价值出现了极高的溢价。最终泡沫难以为继，千百万人的倾家荡产。

　　跨境ETF和LOF的溢价虽然幅度没有那么夸张，但本质上也是“价格超过了价值”。

　　你可能会问，那这些跨境ETF和LOF的价值是多少？通常，我们是看IOPV，也就是(Indicative Optimized Portfolio Value)，基金份额参考净值。不管是ETF还是LOF，这个IOPV都是穿透到产品的底层资产的实时价格计算而出的。比如跨境产品，买的是三星、英伟达等等，就要看这些一揽子股票的价格。

　　捋清这一点，逻辑就很清晰了，ETF/LOF的折溢价率其实就等于（ETF/LOF市价—IOPV）÷IOPV。

　　当某只ETF/LOF所投资的方向出现基本面、消息层面的利好时，市场情绪往往随之高涨，该ETF的价格便会因会大量买入资金的推动而持续上涨，一旦超过了一篮子股票价格所反映的真实价值，就会带来溢价；反之，当ETF/LOF的价格低于价值，也会带来折价。

　　在行情软件产品页面里，我们通常能清楚地看到产品的折溢率。以全球芯片LOF、纳指科技ETF景顺、标普消费ETF为例，可以看到三只产品当前分别存在7.84%、14.82%、3.71%的溢价。

　　这就涉及到这些场内产品的两种交易方式。投资者可在二级市场交易基金，也可以在一级市场申购、赎回基金。由此具有了两套价格机制。

　　这个一级市场申赎基金，是根据基金份额净值进行计算，参考前面提到的IOPV。但是在二级市场交易基金，就像我们平时买卖股票一样，价格是受供求关系影响实时波动的。买的资金比卖的资金多，价格就会上涨。反之，就会跌。当这种供求关系短期严重失衡，那价格就会大幅偏离。

　　比如，当ETF/LOF溢价时，专业投资者可以在一级市场以一篮子股票申购ETF/LOF份额，再拿到二级市场高价卖出，从而赚取差价。而套利行为最终会几乎抹平溢价，保持一种动态平衡。

　　需要注意的是，这种套利机制对资金量和执行效率有很高的要求，不但需要时刻盯盘，还要留意是否能成交以及订单数量的实时修改等问题，甚至会加大流动性风险，操作难度会比较大。

　　不过，由于部分跨境产品的稀缺性，以及相关资产的热度极高，跟风情绪严重，叠加限购、QDII额度等问题，溢价居高不下。

　　我们以高溢价买入跨境ETF/LOF，相当于提前支付了一笔“情绪税”，透支了未来的涨幅——哪怕产品底层资产（如海外芯片、原油）价格没跌，只要溢价率回落，你就会面临亏损。更危险的是，部分高溢价产品的底层资产近期也处于罕见的历史波动中，当其价格出现大跌，那么高溢价产品回落的风险便极大。

　　由于套利机制的存在，场内产品的溢价，最终都难以持续。一旦市场情绪降温、基金恢复申购，或者海外标的本身下跌，溢价会快速收敛，此时投资者可能面临“净值下跌+溢价回调”的双重亏损。

　　总体来说，投资者在投资相关跨境ETF/LOF前，应当首先查询产品的折溢价情况，如果已经是高溢价，则需要非常警惕，避免盲目参与。如果已经持有，可考虑分批了结，避免溢价回调导致的风险。我们再次提醒投资者关注溢价风险，避免盲目投资。

　　公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

　　2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

　　3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

　　4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

　　五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

　　投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。