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　　摩根士丹利2025年下半年可持续基金报告显示，2025年末全球可持续基金资产管理规模（AUM）达4.13万亿美元，创历史新高，较2025年6月增长4.0%、同比增长16.3%，但占全球基金总AUM的比例降至6.5%，低于2025年6月的6.8%和2023年6月7.2%的峰值，这主要因传统基金资金净流入表现更强劲。

　　资金流动方面，2025年下半年可持续基金出现864亿美元资金流出，占上年末AUM的2.4%，完全抵消了上半年236亿美元的流入，全年净流出628亿美元；而传统基金全年各季度均实现净流入，下半年流入规模达上年末AUM的2.3%，全年为4.3%。区域上，欧洲注册可持续基金首次出现流出，达764亿美元，主因资金从集合基金转向定制化可持续委托产品，北美则连续多个季度净流出，仅亚洲实现0.6%的净流入。此外，欧盟SFDR框架下，2025年Article 8基金录得流入，而Article 9基金已连续九个季度流出。

　　业绩表现上，2025年下半年可持续基金中位数回报率为5.3%，略低于传统基金的5.5%，这一差距源于可持续基金对全球和欧洲市场的配置比例更高，而这两个区域当期回报率偏弱。不过可持续基金在多数投资区域表现优于传统基金，且下行保护能力更强，89%的可持续基金实现正收益，高于传统基金的84%；长期来看，2018年12月投入100美元的可持续基金，2025年末达162美元，优于传统基金的152美元。资产类别层面，可持续基金在股票、固定收益及其他品类上均小幅跑输传统基金，风格上则与传统基金的收益差异无显著影响。

　　限制筛选方面，2025年末全球可持续基金对争议性武器、动力煤、烟草的筛选覆盖AUM占比居前，欧洲在各类限制筛选的落地程度上远高于北美、亚洲等区域，且相关筛选覆盖比例呈长期提升趋势。

　　私人市场方面，2008-2025年影响力基金占私人市场募资规模的6.8%，北美和欧洲贡献超80%的募资额，风险投资是影响力基金数量最多的品类，实物资产基金则是募资规模最大的品类。2025年私人市场影响力基金AUM突破1万亿美元，不过2024-2025年募资额较2022年峰值大幅下降，一定程度受私人市场整体募资放缓影响。

　　报告还首次纳入私人市场数据，以PitchBook数据补充影响力基金的AUM和募资分析，其研究样本覆盖全球约11万只基金，以中位数回报率为核心指标，区分基金注册地与投资区域进行多维度分析。